近日，杭州優(yōu)全生活科技股份有限公司的掛牌申請獲得批準，并于2022年12月13日掛牌新三板。優(yōu)全生活是一家一次性衛(wèi)生用品生產(chǎn)銷售商，主要經(jīng)營護理類用品的互聯(lián)網(wǎng)銷售，產(chǎn)品涉及洗臉巾、濕廁紙、嬰兒濕巾、廚房濕巾等。
值得注意的是，杭州優(yōu)全生活科技股份有限公司（下稱“優(yōu)全生活”）與浙江優(yōu)全護理用品科技股份有限公司(下稱“優(yōu)全護理”)有著不可分割的關(guān)系。2020年10月，優(yōu)全護理開始向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺，在回復(fù)了三輪審核問詢函后，于2022年1月終止IPO。不久后，優(yōu)全護理控股子公司優(yōu)全生活進行了股改，并于近期完成新三板掛牌上市。
01
向控股股東采購占比超六成
優(yōu)全護理在此前對深交所問詢函的回復(fù)中，將子公司優(yōu)全生活前身杭州優(yōu)全電子商務(wù)有限公司的業(yè)務(wù)定位為“主要從事公司線上銷售護理用品的品牌管理、產(chǎn)品研發(fā)及網(wǎng)店運營”。不過優(yōu)全生活認為，公司業(yè)務(wù)不是控股股東業(yè)務(wù)的線上銷售環(huán)節(jié)，公司遵循市場化采購原則，自主決定向控股股東或其他供應(yīng)商進行采購。
報告期內(nèi)，優(yōu)全護理為優(yōu)全生活一大供應(yīng)商，采購金額分別為4352.55萬元、5043.78萬元和1560.84萬元，采購占比分別為68.36%、71.77%和67.07%。
有記者注意到，報告期內(nèi)，優(yōu)全生活對其他前五名供應(yīng)商采購內(nèi)容主要為物流服務(wù)。剔除快遞服務(wù)采購以外，商品采購方面，報告期內(nèi)優(yōu)全生活向優(yōu)全護理的采購比例高達93.74%、93.55%和86.40%。
由于有限公司階段減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的意識較弱，報告期內(nèi)優(yōu)全生活的關(guān)聯(lián)采購未出現(xiàn)明顯下降。
優(yōu)全生活供應(yīng)商集中及關(guān)聯(lián)采購占比較大與其設(shè)立背景相關(guān)。優(yōu)全生活并不涉及生產(chǎn)，需要按終端客戶需求進行設(shè)計開發(fā)并向上游生產(chǎn)廠家采購商品，“控股股東作為市場規(guī)模前列的無紡布生產(chǎn)廠家，公司必然會向其進行采購”。但因公司尚處在發(fā)展初期，客戶群體分散，單一區(qū)域的客群需逐漸成熟達到穩(wěn)定需求規(guī)模后才能滿足公司開拓供應(yīng)商的需求，所以報告期內(nèi)供應(yīng)商較為集中，關(guān)聯(lián)采購占比較大。
優(yōu)全生活表示，國內(nèi)日常快消品供應(yīng)商具有較強的可替代性，后續(xù)關(guān)聯(lián)采購占比將隨著公司業(yè)務(wù)經(jīng)營開展逐漸下降，因此對關(guān)聯(lián)供應(yīng)商并不存在重大依賴性。
優(yōu)全護理及實際控制人均承諾規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易。今年4~8月，優(yōu)全生活關(guān)聯(lián)采購占比為64.40%，較2021年度的71.77%已呈現(xiàn)下降趨勢。
有記者注意到，報告期內(nèi)，優(yōu)全生活已向宜賓惠美康健生物技術(shù)有限公司(以下簡稱惠美康健)等非關(guān)聯(lián)供應(yīng)商采購商品，2022年1~3月，惠美康健為公司第二大供應(yīng)商，采購占比為11.96%。
圖片來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書（申報稿）截圖
通過相同規(guī)格的濕廁紙對比，2021年、2022年1~3月，優(yōu)全生活向優(yōu)全護理的平均采購單價均高于惠美康健，整體價格差異在2%~5%。對此優(yōu)全生活表示，兩家供應(yīng)商分別位于浙江湖州、四川宜賓，各類成本及銷售半徑存在一定差異，處于合理水平，因此公司關(guān)聯(lián)采購的價格具備公允性。
02
毛利率低于同行平均水平
優(yōu)全生活主要通過阿里系、拼多多系、京東系、蘇寧系、美團系等電商平臺銷售商品。報告期內(nèi)，優(yōu)全生活分別實現(xiàn)營業(yè)收入8157.25萬元、9030.80萬元和2715.30萬元，分別實現(xiàn)凈利潤739.60萬元、583.49萬元和150萬元，2021年出現(xiàn)收入增長但凈利潤下滑的情況。
凈利率下滑主要系公司2021年毛利率下滑所致。報告期內(nèi)，優(yōu)全生活毛利率分別為23.81%、18.41%和17.90%，呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，其中2021年毛利率較2020年下降5.40個百分點。由于公司成立時間尚短，整體規(guī)模較小，尚處于發(fā)展初期，2021年，優(yōu)全生活為實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴張，主動壓縮利潤空間，降低產(chǎn)品定價，導(dǎo)致毛利率下滑。
圖片來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書（申報稿）截圖
公司線上渠道包括B2C模式、B2B模式，2020年、2021年B2B業(yè)務(wù)以1688誠信通為主，公司在該平臺以銷售干巾為主，2021年干巾市場競爭激烈，而公司未在該平臺做明顯的降價調(diào)整，導(dǎo)致銷量下滑。2021年，B2B業(yè)務(wù)收入占比由2020年的14.75%下滑到9.48%。
2022年B2B業(yè)務(wù)對象變更為以京東、蘇寧為代表的B2B渠道大客戶，其對公司提出了更高的毛利要求，一定程度上壓低了公司的毛利率水平。
2020年、2021年，三家同行業(yè)可比公司的平均毛利率分別為25.47%、22.75%，略高于優(yōu)全生活，主要系主營業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品、規(guī)模及定位存在差異。優(yōu)全生活認為，公司毛利率整體而言處于合理范圍，無重大差異，符合行業(yè)基本情況，具有合理性。
那么其毛利率下滑趨勢是否會持續(xù)？優(yōu)全生活表示，隨著采購單價變化及公司銷售策略調(diào)整，2022年1~3月部分產(chǎn)品價格有所回調(diào)，系公司正常的經(jīng)營行為。期后業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2022年1~8月，優(yōu)全生活實現(xiàn)營業(yè)收入8196.47萬元，凈利潤580.39萬元，毛利率19.17%，毛利率相比2021年已有所回升。
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