行業(yè)投資價(jià)值升級(jí) 嬰童企業(yè)空賺人氣

　　2011年中國(guó)0~12歲的嬰童市場(chǎng)總規(guī)模約11500億元，近幾年嬰童市場(chǎng)仍將保持15%左右的高速增長(zhǎng)，到2015年嬰童市場(chǎng)可能會(huì)達(dá)到2萬(wàn)億元的規(guī)模。

　　嬰童行業(yè)顯現(xiàn)出巨大消費(fèi)潛力，這份誘惑恐怕誰(shuí)都無(wú)法抗拒。

　　根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的“2011年度中國(guó)特許經(jīng)營(yíng)投資景氣調(diào)查”，兒童教育培訓(xùn)連續(xù)三年被特許總部、加盟商和專家一致推為具成長(zhǎng)且投資回報(bào)率高的行業(yè);幼兒用品零售業(yè)務(wù)也被特許雙方視為具有潛力和投資價(jià)值的行業(yè)。

　　然而，面對(duì)行業(yè)的凱歌高唱，業(yè)內(nèi)企業(yè)真的嘗到甜頭了嗎?

　　賺人氣還是謀盈利

　　正是消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變以及結(jié)構(gòu)對(duì)比產(chǎn)生的缺位，給了資金進(jìn)入的機(jī)會(huì)。從投資者的角度來(lái)看，他們更青睞市場(chǎng)空間大、增長(zhǎng)速度快的行業(yè)。記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，從2007年開(kāi)始這種趨勢(shì)的集中性變得尤為明顯，北極光創(chuàng)投、永威投資、恩頤投資(NEA)、德同資本、智基創(chuàng)投、經(jīng)緯投資、貝恩資本等投資機(jī)構(gòu)均紛紛下注，涉及幼兒用品零售、電子商務(wù)、連鎖機(jī)構(gòu)、早教機(jī)構(gòu)等多個(gè)子行業(yè)。

　　IDGVC合伙人章蘇陽(yáng)認(rèn)為，嬰童產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間大、增長(zhǎng)速度較快、行業(yè)集中度低，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)可能是新的開(kāi)拓點(diǎn)，它所具有的投資價(jià)值很可能使其成為VC的下一個(gè)金礦。

　　嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心席分析師劉陽(yáng)告訴記者，驅(qū)動(dòng)?jì)胪�行業(yè)快速發(fā)展的主要是家庭消費(fèi)觀念和所處的第四波嬰兒潮，目前，每年大約有2700萬(wàn)的新生兒，很多家庭用6個(gè)人的收入來(lái)養(yǎng)一個(gè)孩子，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力顯而易見(jiàn)。

　　然而，對(duì)于業(yè)內(nèi)企業(yè)的表現(xiàn)，劉陽(yáng)卻并不樂(lè)觀。他告訴記者，就拿現(xiàn)階段幼兒用品零售市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，雖然各家都忙著跑馬圈地，并有很多熱錢(qián)參與到母嬰用品零售的連鎖行業(yè)來(lái)，但多是以商業(yè)地產(chǎn)的模式在運(yùn)作。“有些選擇嬰童行業(yè)只是為了概念，與這個(gè)行業(yè)本身的投資價(jià)值關(guān)系不大。”劉陽(yáng)強(qiáng)調(diào)。

　　除此以外，各家的生存狀況也并不理想。“母嬰用品零售渠道的整體利潤(rùn)率不高，造成這個(gè)局面的很大原因在于嬰童行業(yè)占比較大的產(chǎn)品如嬰兒奶粉、輔食、紙尿褲、童車(chē)、哺喂用品等品牌集中度較高，用戶購(gòu)買(mǎi)前已圈定品牌，銷售渠道并不掌握話語(yǔ)權(quán)。”劉陽(yáng)說(shuō)。

　　一位從事嬰童零售業(yè)內(nèi)人士也向記者坦言，目前許多業(yè)內(nèi)企業(yè)喜歡開(kāi)設(shè)諸如旗艦店、一站式購(gòu)物中心等類型的業(yè)態(tài)，由于體量大，其面臨較高的租金成本，此外，為了更快地把攤子做大，無(wú)條件地發(fā)展加盟商，不計(jì)成本開(kāi)店的背后容易造成產(chǎn)品、服務(wù)、供應(yīng)鏈不完善，終消費(fèi)者不見(jiàn)得會(huì)為此埋單。

　　嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心與親貝網(wǎng)在去年底曾經(jīng)做了一個(gè)針對(duì)幼兒用品零售店的聯(lián)合調(diào)研發(fā)現(xiàn)，超過(guò)一半的零售店開(kāi)業(yè)一年以后，仍未實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利。

　　生存是一種痛

　　兒童教育培訓(xùn)其實(shí)與幼兒用品零售行業(yè)有著相同的“癥狀”。以早教為例，國(guó)內(nèi)的早教市場(chǎng)在1998年開(kāi)始萌芽，經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，走過(guò)了一波迅速擴(kuò)張期，雖然多以加盟的連鎖方式擴(kuò)張，開(kāi)設(shè)的課程大同小異，師資力量參差不齊，但規(guī)模仍是各家早教機(jī)構(gòu)為看重的。

　　劉陽(yáng)向記者解釋，單店平攤到每平方米店面或是每位教師身上的收益瓶頸較低，隨著房租成本和人力成本的上升，要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利很難。由于單店能創(chuàng)造的價(jià)值有限，很多培訓(xùn)機(jī)構(gòu)往往會(huì)選擇瘋狂開(kāi)店。

　　目前，除了在全國(guó)范圍內(nèi)，出現(xiàn)諸多區(qū)域性品牌之外，國(guó)外品牌課程也以加盟方式加入競(jìng)爭(zhēng)。劉陽(yáng)認(rèn)為，傳統(tǒng)加盟一個(gè)品牌，招幾個(gè)人就開(kāi)店授課的模式基本已經(jīng)走到盡頭，因?yàn)槌杀咎�高。�?jù)他了解，在北京、上海和廣州這類大城市，已經(jīng)有很多兒童教育培訓(xùn)企業(yè)，單店投資在2000萬(wàn)元以上，投資瘋狂，但回報(bào)周期卻很長(zhǎng)。

　　德同資本主管合伙人邵俊曾向記者表示，家長(zhǎng)在子女學(xué)齡前階段的主動(dòng)消費(fèi)意愿更強(qiáng)，所以從投資的角度，早期教育這個(gè)行業(yè)的確很有開(kāi)發(fā)價(jià)值。因?yàn)樵撔袠I(yè)明顯的特點(diǎn)在于服務(wù)的對(duì)象是人的基礎(chǔ)性成長(zhǎng)階段，即0~6歲階段，因此市場(chǎng)規(guī)模極為可觀，并且具有發(fā)展的持續(xù)性。

　　但某業(yè)內(nèi)人士直言，現(xiàn)階段的兒童教育培訓(xùn)項(xiàng)目，除了做連鎖加盟的品牌總部之外，只有少數(shù)規(guī)模較大的直營(yíng)企業(yè)賺到了一定利潤(rùn)。“現(xiàn)在的投資，都還沒(méi)有太多的實(shí)際的退出，只是有了VC/PE的接盤(pán)，泡泡被進(jìn)一步吹大。”

　　而對(duì)業(yè)內(nèi)企業(yè)來(lái)講，資金更像是一把救命稻草。一位早教機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人坦言，目前國(guó)內(nèi)早教市場(chǎng)已處于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，要做大市場(chǎng)需要整合上下游資源，但這都需要資金，現(xiàn)下判斷企業(yè)能否活下去的依據(jù)就是能否得到資金的持續(xù)資助。一旦資金斷檔，企業(yè)隨時(shí)都有可能倒閉。

　　上述中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年連鎖業(yè)加盟店的增速將基本保持在10%以上，有三分之一的企業(yè)將加盟開(kāi)發(fā)速度設(shè)定在20%以上。被調(diào)查企業(yè)普遍認(rèn)為，人工成本和房租上漲是今年的大難題，而加大新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度則是確保企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的主要手段。

　　一位投資人向記者直言，目前國(guó)內(nèi)嬰童行業(yè)的企業(yè)發(fā)展尚處于開(kāi)始階段，市場(chǎng)并不成熟，企業(yè)在產(chǎn)品、品牌、渠道等方面并無(wú)更多的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)先完成自我消化與升級(jí)，盲目挺進(jìn)只會(huì)適得其反。